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期货打包|国内期货|长久合作 期货打包|国内期货|长久合作 在本周三彼得森研究所（Peterson Institute）组织的一次视频会议上，美联储主席鲍威尔向市场重申，负利率并非美联储正在考虑的选择。美联储过去两个月已经扩表 2.6万亿美元。当然，若市场再发生一次崩盘或者倒闭潮再现的情况下，美联储对负利率的态度也会有所改变，但目前美联储传递给交易者的信息非常明确：别指望美联储 推出负利率！这缓解了市场对美联储继续宽松的预期，也在当天造成了市场大幅下跌。然而，随着鲍威尔封杀负利率（暂时），美联储将面临另一大问题。这个问题最先由 德意志银行的信贷策略师斯图尔特·斯帕克斯（Stuart Sparks）提出。他在一份报告中表示：“尽管美联储和美国财政部门为抗击疫情采取了这么多措施，但美国的货币 政策仍然太紧缩。”而且，正如斯帕克斯说的，如果美联储放弃实施负利率政策已成既定事实，那么美联储的资产负债表规模和构成都必须进一步宽松，意味着要有更多QE 。那么还需多少规模的QE？德意志银行估计，在短期市场实际收益率为正的情况下，中性利率要降至-1%左右，这意味着，额外宽松的规模要相当于政策利率降低超过100个 基点。此前美联储曾估计，1000亿美元的QE对经济增长的短期影响差不多相当于降息3个基点。这意味着，为了提供相当于1%的利率宽松，美联储需要再扩张资产负债表约 达3.3万亿美元。这给美联储带来了麻烦，即便存在极端的债券融资需求，如此大规模的扩表会带来结构性供需失衡，并且久而久之会压缩期限溢价。德意志银行对于美国 国债供给以及美联储购买的预测显示，这种失衡可能高达1.4万亿美元。最后，还有争议的一点是，久期供给的流失主导着美联储购买的隐含期限选择，导致期限溢价下降 。 期货打包|国内期货|长久合作 期货打包|国内期货|长久合作 联系方式：QQ.2042486276 电话：18507095458(鹏经理) VX：pc18507095458 | |
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