国际期货招商 利率期货的交割方式 (综合服务 - 投资合作)
信息号码: 2956139 类别: 综合服务 - 投资合作
国际期货招商 利率期货的交割方式 | |
http://www.gjqhjy.cn/ 利率期货交割一般有什物交割和现金交割两种方法。什物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制定的规程，经过转移期货合约标的物的所有权，将到期未平仓合约进行了断的行为。现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方法最终了断期货合约的交割方法。 一、什物交割 什物交割是指期货合约的生意双方于合约到期时，依据交易所制订的规程，经过搬运期货合约标的物的所有权，将到期未平仓合约进行了结的行为。 什物交割也是利率期货中国债期货交易一般选用的方法。由于国债期货的标的是名义债券，实践上并没有完全相同的债券，因而在什物交割中选用指定一篮子近似的国债来交割的方法，符合条件的交割券经过转化因子，进行发票金额核算，并由卖方挑选最廉价可交割债，经过有关债券托管结算系统进行。由于这种交割准则在实践中操作便捷，在必定程度上不只推动了国债期货交易的开展，也提高了现货商场的流动性。 由于期货交易不是以现货生意为意图，而是以生意合约赚取差价来达到保值的意图，因而，实践上在期货交易中真实进行什物交割的合约并不多。交割过多，表明商场流动性差；交割过少，表明商场投机性强。在老练的国际产品期货商场上，交割率一般不超过5%。不过国债期货选用什物交割的最大问题在于可交割国债数量。对机构投资者来说，不论是平日持有的国债头寸，或是经过现货交易系统所获得的国债头寸，可交割国债数量足够与否应不会成为问题。不过，商场一旦呈现多头囤积国债逼空的情况，便会呈现麻烦。在国外的商场上也曾呈现过相似的问题，这需要交易所事先制订合理的交易和交割准则。 二、现金交割 现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来核算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方法最终了结期货合约的交割方法。 这种交割方法首要用于金融期货中期货标的物无法进行什物交割的期货合约，在利率期货中首要用于短期利率期货的交割。例如，短期利率期货合约的价格是依照按商场的价格指数来核算。详细的核算方法是l减去贴现率（一般是现货商场的报价）再乘以100，即报价指数=（1-贴现率）×100，一张91天到期交割的短期国债的实践价格应为：100-（100-报价指数）×90/360（单位：万美元）。例如，如果贴现率为7%，期货合约的价格指数就为93，到期日的实践价格便是100-（100-93）×90/360=98.25（万美元）。 国外一些交易所也探究将现金交割的方法用于国债期货，不过选用现金交割方法的国家暂时只要澳大利亚、韩国和马来西亚等，而且合约交易量并不多。 现金交割准则的首要成功条件在于现货辅导价格的客观性，由于期货合约最后结算损益时是依照现货辅导价格核算，交易者有可能利用操作现货价格以达到影响现金结算价格的意图，因而如何设计最后结算价的采样及核算非常重要 了解详情请加qq:669749750 qq群：283483466 电话联系17849920563 | |
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